Irvine, Kaliforniya merkezli mali sonuçlar - Broadcom Corp. (Nasdaq: BRCM) sinir bozucu olmaya devam ediyor. Şirketin ağ işi son derece iyi performans gösteriyor ve genişbant ticareti de oldukça sağlam olsa da, şirket mobil yel değirmenlerinde eğilme bedelini ödemeye devam ediyor. Yönetim, mobil / kablosuz gelirde milyarlarca potansiyel olarak görünen şeyi geri çevirmek konusunda isteksiz olabilir, ancak bu çabalardan kaynaklanan kayıpların muhtemelen 30'ların ortasında gerçeğe uygun bir değeri hafifletmeye devam edecektir.
1. Çeyrek için Makul Sonuçlar, ancak Uyarılarla Broadcom, oldukça iyi bir çeyrek yayınladı. Gelir, bir önceki yıla göre% 1 azaldı ve sırasıyla% 4 azaldı, ancak satış tarafının beklediğinden biraz daha yüksek. Mobil / kablosuz zayıf kalırken (% 15 /% 10 düşüş) ve iyi geniş bant sonuçlarına (% 4 artış /% 2 artış) ve altyapıya (% 35 artış /% 1'e kadar) ağırlık geldiğinde şeytanın ayrıntıları var.
Marjlar da beklenenden daha iyi, ancak mobil cihaz dışında iyi sonuçların arkasında. Brüt kar marjı, geçtiğimiz yıldan 20 baz puan arttı ve sırasıyla 40 baz puan düşüşle 30 baz puan daha beklenenden daha iyi geldi. İşletme geliri, çift haneli rakamlarla (yıllık% 19 düşüşle ve çeyrekte% 14 düşüşle) düştü ancak beklenenden yaklaşık% 14 daha iyi oldu. Buradaki sorun yine karıştı; ağdaki marjlar istisnai hale geldi (yaklaşık% 35), ancak şirket mobil / kablosuz işyerinde para kaybetmeyi sürdürüyor.
Mobil Üzerinde Hang Up Yapmanın Zamanı?
Broadcom'un yönetiminin neden mobil hedeflerini terk etme fikrine direndiğini anlamak zor değil. Şirket önde gelen bir bağlantı yonga tedarikçisi haline geldi ve taban bandında, işlemcilerde ve açboz cipslerde milyar dolarlık potansiyel, uzun gökkuşağının sonunda çok cazip bir altın potu.
Qualcomm, Inc. (Nasdaq: QCOM QCOMQualcomm Inc64.60-1.% 36 Highstock 4 ile oluşturulmuştur). 2. 6) en üst seviyedeki şiddetli bir rakip ve alçak uç sadece Broadcom için yaşayacak kadar karlı değildir. Broadcom'un Japonya'daki Renesas Electronics Corp. temel bandı işini (ve tasarımcılarını satın alması) şirketin uzun vadeli evrim (LTE) baz bant işini artırması beklenirken, şirket bu çeyrekte bir kriz geçirdi ve LTE görünümünü kesti 100 milyon doların altında. Bu seviyede, işletme Ar-Ge bütçesinin% 20'sini bile oluşturmamaktadır. Bulls, Broadcom'un bu büyümekte olan ağrılardan geçmesi gerektiğini savunacak. Broadcom'un Qualcomm'a karşı uygulanabilir tek 4G tabanbant rakibine sahip olduğunu ve telefon OEM'lerinin en az iki sağlanabilir tedarikçi istediğini iddia edecekler. Santa Clara, Kaliforniya merkezli
Intel Corp. (Nasdaq: INTC INTCIntel Corp46. 30-0.% 86 Highstock 4. ile yaratılmıştır. 4. 6 2.996) tekerleklerini döndürmeye ve zihin harcamaya hazır meblağı harcamaktadır. Noel Baba Clara merkezli Marvell Teknoloji Grubu Ltd. (Nasdaq: MRVL MRVLMarvell Technology Group Ltd20.% 13-0.% 10 Highstock ile oluşturulmuştur. 4. 2. 6) ve Tayvan'ın MediaTek Inc. her ikisi de daha düşük fiyattaki Çin 4G fırsatlarıyla daha fazla ilgileniyor gibi görünüyor. Bu argümanlar bir noktaya kadar iyidir. Temel bant şansı gerçekten büyük, ancak Qualcomm'un şu an için ne kadar önceliğini ve alt ölçekli seviyelerde oyunda kalmanın ne kadar pahalı olduğunu abartmak zordur. Broadcom'un bağlantıyı azalttığı (Qualcomm'un payını aldığı kabul ediliyor) hisselerin büyük bir olasılıkla piyasanın şu anda meyvelerini yitirmiş olarak gördüğü Ar-Ge harcamalarının ortadan kaldırılması temelinde artacağı düşünülüyor. Ağ ve Geniş Bant İyi Görünüyor
Broadcom, Trident II'nin önderlik ettiği Ethernet anahtarlamasındaki güçlü konumu nedeniyle tartışmasız yeterince kredi alamıyor. Bu, San Jose, Kaliforniya'ya bağlı, Cavium Inc.
(Nasdaq: CAVM CAVMCavium Inc76; 16-0.% 87 Highstock ile oluşturulmuş. 4. 2. 6 ile rekabetçi bir pazardır.), kısa sürede birleşecek olan LSI Corp. (Nasdaq: LSI LSILife Depolama A.Ş.88.33-0.% 25 Highstock 4. 2 6 <) ve Avago Technologies Ltd. (Nasdaq: AVGO AVGOBroadcom Ltd265. 64-2.% 48 Highstock 4. 2 6 ile Oluşturuldu), Intel ve Marvell herkesi taciz etti. Ancak Broadcom, yazılım tanımlı ağlarda büyümeden yararlanılması gereken bir işte pazar payını biraz artırdı. Broadband, Broadcom için bir başka kaliteli iş ve büyüme fırsatı. Broadcom, Cenevre merkezli STMicroelectronics (NYSE: STM
STMSTMicroelectronics NY Registered23.40-5.% 19 Highstock 4. 2. 6 ile oluşturulmuştur) ile birlikte, baş üstü kutularda headliner'ın yanı sıra "akıllı ev" ve ultra-HD televizyon gibi alanlarda büyük bir oyuncu. Broadcom, en azından 2015 yılına kadar mobil ortamda kalmalıdır. Şirketin 4G LTE çabaları 2014 yılının ikinci yarısında cazibe kazanırsa, işte kalmak için dava açmak daha kolay olabilir. Yatırımcılar, benzer serbest nakit akışı artışıyla yaklaşık% 4'lük uzun vadeli gelir artışı aramalıdır. Bu noktada, mobil çıkışı büyük olasılıkla net bir pozitif olacaktır, ancak Broadband'ın bunu bir büyüme işi haline getirebileceği bir şansı kalmaktadır. Bedava nakit akışı temelinde Broadcom 35 dolara yakın ticaret yapıyor gibi görünüyor. Şirketin işletme marjı, genellikle, işletme-gelir-değer-gelir çokluktan 2.75x veya 40 $ üzerinde bir piyasa değeri destekleyecektir. Sonuç
Yatırımcılar mobil / kablosuz pazarın yalnızca uzun vadeli sağlığını değil, Broadcom'un pazardaki rolünü ve pazar payı için para kaybetme istekliliğini açıkça kuşkuyla karşılıyorlar.Bu, yakın dönemde Broadcom'un hisselerinin potansiyelini sınırlamıştır. Bununla birlikte, uzun vadede, bu paylar değer düşüklüğü gözüküyor.
Açıklama: Bu yazının yazıldığı tarihte, yazar Broadcom'un hisselerini elinde tuttu.